杠杆交易
摘要：
作为这场“存储海啸”的第一滴血，三星最先拿消费者开刀，最新发布的Galaxy S26系列，在国内市场起售价上涨1000元，在海外上涨100美元（约685元）。
凤凰网科技 出品
作者｜杨睿琪
编辑｜董雨晴
在半导体行业的历史上，买方低头认栽的故事不少，但买方主动放弃抵抗、甚至懒得讨价还价的故事，确实罕见。
尤其是这个故事的主角，还是那个常年对供应链拥有“生杀大权”的苹果。
近日据媒体报道，面对三星半导体部门抛出的100%价格涨幅，苹果不仅没有动用其强大的议价能力进行砍价，反而“照单全收”。这一幕正在2026年初的存储芯片市场上演，而这场由芯片通胀引发的海啸，正在重塑全球智能手机产业的权力格局 。
三星半导体狮子大开口，苹果没还价
这场戏剧性事件的起点，源于一场本应充满火药味的商业谈判。
据韩国媒体Dealsite及多家权威外媒援引半导体业界人士消息，为了敲定今年下半年iPhone 17系列所需的LPDDR5X移动内存（DRAM），苹果与三星电子旗下的半导体部门（DS部门）展开了谈判 。
彼时，由于全球AI浪潮催生了对高频宽记忆体（HBM）的狂热需求，三大存储原厂三星、SK海力士、美光纷纷将产能向高毛利的产品倾斜，导致面向消费电子的通用型DRAM产能遭到严重挤压。
可以说在芯片供应上，手机和电脑被排在了最末端。
市场为此进入“卖方市场”，卖方态度也极为强硬 。
谈判的细节值得玩味。知情人士向媒体透露，三星DS部门最初制定的内部目标，其实是将报价提高60%。但在首轮谈判中，深谙博弈之道的三星留足了谈判空间，直接抛出了一个更具侵略性的数字——涨价100%。
按照苹果往日的风格，即便面对供应商的涨价要求，也势必会凭借其惊人的订单规模进行多轮拉锯。然而这一次，苹果的反应干脆利落——几乎没有讨价还价，便迅速接受了这一翻倍的报价。
苹果有理由拿出此等魄力，存储芯片巨头SK海力士此前在投资者会议上透露，当前DRAM及NAND库存仅剩约4周，所有客户的需求均无法被完全满足，2026年高带宽内存（HBM）产能已全部售罄。
这意味着，接下来的市场，可能是有钱也买不到芯片。即便是供应链管理之王，在极度缺货的现实面前，也不得不放下身段。
三星左右互搏，自家兄弟先被砍一刀
这场交易的连锁反应，首先反噬到了三星自己身上。
苹果的“不差钱”，虽然让三星DS部门赚得盆满钵满，却直接出卖了自家的“兄弟”——三星移动体验（MX）部门。
由于三星DS部门通过苹果的案例确认了市场的定价权，随即对内部交易也采取了强硬的涨价立场。据报道，三星DS部门甚至直接放弃了对MX部门的长期供货协议（LTA），转而实行季度合约，以实现利润最大化 。
这意味着，正在发售新旗舰Galaxy S26系列的三星手机部门，不仅要看着对手苹果轻松拿货，自己还得捏着鼻子接受来自“同门”的高价内存。
财报数据早已揭示了此刻三星内部的撕裂，2025年第四季度，三星的芯片业务利润同比暴增470%，创下16.4万亿韩元的纪录；而移动业务利润却同比下跌10% 。
为了不被“自己人”卡死，三星MX部门不得不大幅采用美光作为制衡。在Galaxy S26系列的初期量产中，美光的供应份额达到了50% ，与三星DS平分秋色 。
另有行业消息指出，三星DS与美光均计划在初期量产之后继续提价。这意味着，MX部门的成本压力将持续放大，即便引入自研Exynos 2600对冲，也难以抵消存储涨价带来的盈利侵蚀。
这场看似半导体大获全胜的博弈，正在透支三星的长期协同优势与外部信任。
印钞机的力量
在智能手机市场整体增长放缓的背景下，苹果在2025年以约2.478亿部出货量和19.7%的市场份额保持全球第一的位置。
三星虽在份额上与苹果相当，但利润却远不及后者，据中国证券报，苹果持续攫取着行业超过80%的利润，这个数字在2025年更达到了惊人的91%。事实上，全球所有安卓手机厂商的利润加在一起，也站不到苹果身侧。
以顶配机型iPhone 17 Pro Max为例，其物料成本（BOM）约为500美元，而起售价高达1199美元。这意味着，单是硬件层面，这台手机的毛利润就接近700美元，当然，还要剔除一定的研发和营销成本。
再来看三星，其2025年第四季度智能手机出货量为6000万部，平均售价（ASP）为244美元。这一均价较上年同期下降6.6%。粗暴的计算可得出大约单机利润：1.9万亿韩元（约合14.4亿美元）的部门利润，除以6000万部出货量，平均每部手机贡献的利润约为24美元（约合170元人民币）。
即便是同样的参照系，苹果2026财年第一财季（截至2025年12月底）单季净利润高达420.97亿美元，按2.4亿部年出货量估算，苹果每部iPhone净利润约为400美元——也是三星的16倍左右。
就拿三星2025年推出的首款三折叠Galaxy Z TriFold来说，即便售价高达1.75万元，也大概率是亏本销售。
但在如此极端的存储涨价潮前，苹果CEO蒂姆·库克并非无动于衷。
在1月底的财报电话会议上，库克已向投资者打了预防针。他表示存储芯片价格对上一季度毛利率影响“轻微”，但预期本季度冲击会扩大，并已反映在48%至49%的毛利率展望中。库克直言，存储价格可能还会继续上涨 。
那么，多出来的成本怎么办？
天风国际证券分析师郭明錤的观点认为，苹果很可能会选择自行吸收这部分增加的成本，而其底气则来自于强大的服务业务营收。数据显示，苹果服务部门2026财年第一季度的营收达300.13亿美元，这一数字超过了大多数科技公司的总营收 。
“以服务养硬件”，在核心零部件面临存储末日的时刻，苹果极有可能凭借深厚的现金储备和极高的品牌溢价，暂时稳住阵脚。
涨价潮已至，三星第一个拿消费者开刀
然而，并不是所有厂商都拥有苹果那样的财务缓冲垫。
苹果的“照单全收”，实际上为整个行业的成本定下了更残酷的新基准。作为这场“存储海啸”的第一滴血，三星最先拿消费者开刀，其最新发布的旗舰手机Galaxy S26系列在美国、澳洲等主要市场的起售价，已较上一代上调100美元，分别至899/1099美元，国行版起售价高达6999元，较上代上涨1000元。
更大的冲击波正在向安卓阵营蔓延。据凯基投顾援引市场消息，小米、OPPO、VIVO、一加、荣耀等多个内地品牌，已拟定3月初启动新一轮产品价格调整，涨幅甚至可能千元起步 。
更有甚者，一些厂商已开始“节节后退”。被称为国产智能手机小而美代表的魅族，则在近期正式确认暂停国内手机新产品自研硬件项目。
另有消息称，除了硬扛成本，苹果等企业也在悄然布局后手。
据TrendForce引述业界消息，为了增强供应灵活性、强化与三星、SK海力士的谈判筹码，苹果正在评估中国领先存储制造商的產品，并有可能在iPhone 18系列或MacBook中导入中国存储芯片 。
“存储芯片涨价的威力，不在于它让iPhone变贵，而在于它让对手无力追赶。”在这场由AI引发的存储超级周期中，苹果用现金储备和服务收入筑起了高墙。
当三星的半导体部门为了利润最大化向自家移动部门“捅刀”，当国产手机被迫暂停研发、削减订单时，苹果却以惊人的稳定性确保了下一代iPhone的供应链安全。虽然付出了高昂的代价，但在这场关于“活下去”和“继续引领”的竞赛中，苹果再一次用财力和执行力，杀死了比赛。
接下来的悬念在于，当iPhone 17系列如期发布时，承受了翻倍成本的库克杠杆交易，是否还能守住599美元的起售价？答案，或许就藏在即将发布的新品定价策略中 。
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